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美尔雅期货沪铝难改弱势格局1

发布时间:2019-12-04 18:49:00

美尔雅期货:沪铝难改弱势格局

解铝产能超过3000万吨,产量预计为2200万吨,同比增长11%。反观终端消费行业

,除了汽车产量增速在17%,超过了铝产量增速外,建筑、交通、电力增速均不到11%。消费增速不及产量增速,笔者预计国内市场依然由多余主导。至于过剩量的范围,安乐科预估为32万吨,路透预估为40万吨,而上海有色预估供需趋于平衡。笔者的观点是铝锭过剩其实不明显,铝材多余才是关键。单从社会库存量来看,2013年整年贸易商在铝价下跌中持续采取去库存操作,库存量从130万吨的高峰回落至目前的不到50万吨。冶炼厂将铝锭留作库存了吗?明显,在2013年资金紧缺的背景下,厂库策略其实不高明。反观西北地区新增的铝加工企业,他们多围绕新建产能,直接利用铝液加工,这或许才是铝锭的主要去向。中国铝市多余格局将长期存在,2014年的最大变数是印尼铝土矿的出口问题。印尼铝土矿出口量占世界出口量的10%,其中绝大多数都流向了中国。在印尼政府宣布禁令后,中国铝冶炼企业在禁令实行前增加了进口量,同时扩大了进口来源。2013年前11个月,中国累计进口铝土矿6553万吨,较2012年同期增加2946万吨。另外,2013年前11个月,中国从澳洲进口1329万吨铝土矿,对印度和斐济的进口量也有所增加。原料短缺导致产量下降的问题不会出现,但笔者确信,原料价格将会上涨。2013年澳洲铝土矿价格比印尼铝土矿平均高出10%,斐济、印度的价格更高。

操作建议

沪铝周一延续调剂,主力继续增仓。美国1月非农就业增加11.3万人不及预期,澳联储上调经济增速和通胀预期;央行表示将保持适度流动性,重庆年内将对高耗能行业实行差别电价,湖南推出排污权管理办法。春节后现货交易仍显平淡,年后华东地区铝锭库存增加,供应压力激增,大部分持货商都已回归市场出货,但是下游尚未全部恢复开工,需求较少

,现货价格日内出现走低状态

,成交市况平淡。统计局将在14日发布经济数据,建议观望或逢低参与。

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